شرح البورصة

* ما معنى البورصه؟
يعود أصل كلمة بورصة إلى اسم العائلة فان در بورصن _Van der Bürsen_ البلجيكية التي كانت تعمل في المجال البنكي والتي كان فندقها بمدينة بروج Bruges مكانا لالتقاء التجار المحليين في القرن الخامس عشر، حيث أصبح رمزا لسوق رؤوس الأموال وبورصة السلع. وكان نشر ما يشبه قائمة بأسعار البورصة طيلة فترة التداول لأول مرة عام 1592 بمدينة أنفرز(أنفرس)ببلجيكا Anvers.


- ما هو المقصود بسوق الأوراق المالية ؟

هي السوق التي يتم فيها التعامل على الأوراق المالية كالأسهم والسندات بيعاً وشراء، ويتحدد السعر فيها بناء على حجم المعروض منها ومدى الإقبال على شرائها فيما يعرف بآليات العرض والطلب ويطلق على هذا السعر "سعر السوق" Market Price


- ما هي بورصة الأوراق المالية ؟
هي سوق منظم تتم فيه عمليات الشراء والبيع وتكون السلعة المتداولة في هذا السوق هي الأوراق المالية ، ولا يتم التداول مباشرة بين المستثمر الذي يبيع الأوراق المالية والمستثمر المشتري ، وإنما يتم التعامل من خلال وسطاء مؤهلين للعمل في هذا السوق يطلق عليهم شركات السمسرة في الأوراق المالية، كما أن الصفقات لا تتم بصورة منفردة بين السمسار البائع والسمسار المشتري، ولكن تتم من خلال نظام تداول إلكتروني يتلقى جميع أوامر البيع وأوامر الشراء ويقوم بالمقابلة بينها على أساس السعر والكمية المحددة في كل أمر. وتسمى بورصة الأوراق المالية في مصر "البورصة المصرية".

- ما هى الجهات العامله فى سوق المال؟
1- الجهات المصدره للاوراق الماليه
2- المستثمرون
3- شركات الوساطه بأنوعها
4- الجهات الرقابيه
5- البورصه
6- شركات التسويه والمقاصه والحفظ المركزى
7- بنوك المقاصه
8- صندوق ضمان التسويات
9- صندوق تأمين المخاطر( حماية المستثمر)

- ما هو الفرق بين السوق الأولية والسوق الثانوية؟
السوق الأولية أو سوق الإصدار هي السوق التي تصدر وتباع فيه الورقة المالية لأول مرة سواء عند إصدار الشركة أسهم رأس المال عند التأسيس وبيعها للمؤسسين أو لغيرهم من المستثمرين، أو عند إصدار وبيع أسهم جديدة في فترة لاحقة على تأسيس الشركة بغرض زيادة رأس المال، كما يمكن للشركة أيضاً أن تصدر وتبيع سندات للمستثمرين. وإذا كانت الأوراق المالية معروضة للبيع لجموع المستثمرين. فإن ذلك البيع يسمى "طرح عام public offering ، وقد يتم عرض الأوراق المالية للبيع لمجموعة معينة من المستثمرين فيما يسمى " طرح خاص" Private Placement ، ويسمى السعر الذي تباع به الورقة المالية في السوق الأولية بسعر الإصدار، وعند قيد الورقة المالية في البورصة يبدأ التداول عليها بيعاً وشراء بين المستثمرين بعضهم البعض دون أن تكون الشركة المصدرة طرفاً في هذه العمليات، ويتم التداول بسعر يختلف عن سعر الإصدار يسمى "سعر التداول" أو "سعر السوق" يتحدد حسب العرض والطلب على الورقة المالية بالبورصة ، ويطلق على التداول بالبورصة "السوق الثانوي" أو "سوق التداول".

- ما هي أنواع الأوراق المالية التي تباع وتشترى في سوق الأوراق المالية المصري في الوقت الحاضر؟
هناك نوعان رئيسيان من الأوراق المالية التي تتداول في سوق الأوراق المالية المصري في الوقت الحاضر هما الأسهم والسندات، كما يوجد نوع ثالث من الأوراق المالية تصدرها صناديق الاستثمار تسمى وثائق صناديق الاستثمار.

- ما هي الأسهم وما أنواعها وما هي مزايا ومخاطر الاستثمار فيها؟يمثل السهم حصة في ملكية الشركة المصدرة له ، ويتمتع المساهم بحقوق الملكية والتي من بينها الحق في حصة من الأرباح التي تحققها الشركة والحق في مراقبة الإدارة من خلال حق التصويت لانتخاب أعضاء مجلس الإدارة والاقتراع على القرارات الرئيسية الأخرى التي تقدمها إدارة الشركة. وفي حالة تصفية الشركة يحق لحامل السهم الحصول على حصة فيما تبقى من قيمة بيع الأصول بعد سداد جميع ما على الشركة من ديون والتزامات. والأصل أن السهم لا يتم استراداد قيمته من الشركة إلا في حالات محدودة مثل تخفيض قيمة رأس المال أو تصفية الشركة ، وفي هذه الحالات قد تختلف القيمة المستردة عن القيمة المدفوعة عند شراء السهم. وهناك تصنيفات عديد للأسهم وأنواعها: من حيث المقابل المقدم للشركة : أسهم نقدية وأسهم عينية. من حيث ملكية السهم : أسهم أسمية مملوكة لمستثمر أسمه محدد وأسهم لحاملها يكون حائز الصك هو مالك الأسهم بدون تحديد الأسم على الصك ذاته. من حيث نوع السهم
: أسهم عادية وأسهم ممتازة. وتحقق ملكية السهم مزايا لصاحبه من بينها:
· 1- زيادة قيمة الأسهم التي يمتلكها من زيادة نمو الشركة.
· 2- الحصول على توزيعات من أرباح الشركة.
· كما يتعرض المستثمر في الأسهم لبعض المخاطر مثل :
· 1- مخاطر تقلب أرباح الشركة
· 2- مخاطر انخفاض سعر السهم في السوق.
- ما هى السندات و أنواعها ؟
السند في البداية هو عبارة عن صك مديونية يثبت أن مالك السند مقرض لمصدر السند وهو استثمار يأتي بدخل ثابت أو متغير. حيث يتعهد المصدر بأن يدفع لحامل السند فائدة أو كوبون محدد مسبقاً طول مدة السند وان يرد القيمة الاسمية للسند في تاريخ استحقاقها. *قبل اتخاذ قرار الشراء يجب أن تأخذ في الاعتبار ما يلي: • تاريخ استحقاق سندات قصيرة الأجل : تتراوح تواريخ استحقاقها من 1 – 5 سنوات. سندات متوسطة الأجل : تتراوح تواريخ استحقاقها من 5 – 10 سنوات. سندات طويلة الأجل : تتراوح تواريخ استحقاقها من 10 – 30 سنة. • أنواع السندات أ. سندات ذات عائد ثابت تصدر بمعدل فائدة ثابتة حتى تاريخ الاستحقاق. ب. سندات ذات عائد متغير تصدر بمعدلات فوائد متغيرة حيث يتم تغير الفوائد على السندات بما يتماشى مع المتغيرات في مؤشر معين تختاره الشركة المصدرة للسندات. ج. سندات صفرية الكوبون : ليست لها فائدة تدفع دورياً ولذلك يتم بيعها بقيمة تقل عن القيمة الاسمية ويتم استردادها بكامل قيمتها الاسمية عند حلول تاريخ استحقاقها والتي تعادل سعر الشراء بالإضافة إلى إجمالي الفوائد المستحقة وطوال فترة السندات مثال : سندات قيمتها 20000جنيه ، تاريخ استحقاقها بعد 20 سنة ، يمكن شراؤها الان بسعر 5.05 جنيه وبعد عشرون عاماً سيأخذ المستثمر 20000جنيه مصري.

- ما هى حقوقى فى حالة شرائى للسندات ؟
_ حق الاسترداد : بعض السندات بها حق الاسترداد المعجل الذي يعطي المصدر حق استرداد السند ودفع المبلغ الأصلي في تاريخ معين للمستثمر قبل حلول تاريخ الاستحقاق وعادة يتم استراداد السندات حين تنخفض أسعار الفائدة السارية في السوق بنسبة كبيرة عن وقت اصدارها. _ حق الأولوية: ينشأ في حالة إذا ما كانت الشركة بصدد تصفية أعمالها (لأي سبب ما) في تلك الحالة فأن القيمة المأخوذة من بيع أصول الشركة يتم استخدامها في دفع الالتزامات للدائنين ( أي مقرضى الشركة) أولاً ثم حملة السندات وإذا تبقى سيولة تعطي لحملة الأسهم وبالتالي فالدائنين لهم الأفضلية على حملة أسهم الشركة في حالة تصفية الشركة.

- ما هو العائد الذى تقدمه لى السندات ؟

هناك نوعين من العوائد على السندات - العائد الجاري : سعر الكوبون / سعر السوق - العائد حتى تاريخ الاستحقاق: يعادل كافة الفوائد التي تتلقاها من وقت شرائك للسندات حتى تاريخ استحقاقها بالإضافة إلى أي أرباح رأسمالية وطرح أي خسائر رأسمالية.
- ما هى أسعار السندات ؟

عادة ما تباع السندات المصدرة لاول مرة بالقيمة الاسمية لها أو ما يقاربها أما السندات التي يتم التعامل فيها بالسوق الثانوية فأسعارها تكون متغيرة طبقاً للتغير في أسعار الفائدة وحينما يتجاوز سعر السند قيمته الاسمية يقال أنه يباع بأزيد من القيمة الاسمية وإذا بيع السند بسعر أدنى من القيمة الاسمية يقال أنه يباع بخصم وحين يعادل سعر السند قيمته الأسمية يقال عنه أنه يباع بالقيمة الاسمية . وإذا لم يتضمن سعر السند لقيمة الفائدة التراكمية فهو يطلق عليه السعر الصافي وبناء على ذلك يجب أن يدفع المشتري للبائع ليس فقط السعر الصافي للسندات بل أيضاً الفائدة المتراكمة
-ما هى مزايا الاستثمار في السندات ؟

1. تخفيض المخاطر بالتنويع:- يفضل أغلبية المستثمرين أن يكون لديهم محفظة استثمار متنوعة لتقليل نسبة المخاطر
2. دخل دوري:- السندات لها دخل يمكن توقعه عبارة عن العائد الدوري بالإضافة للقيمة الاسمية للسند في تاريخ الاستحقاق . لذلك العديد من المستثمرين يستثمرون في السندات للحفاظ على أموالهم المستثمرة أو زيادتها ولتلقي تدفقات نقدية دورية يعتمد عليها
3 .أداة استثمار آمنة :- يتم قياس جودة السندات وفقاً للقدرة الائتمانية للشركة المصدرة وتعرف القدرة الائتمانية بقدرة الشركة مصدرة السندات على الوفاء بالتزاماتها المالية. كلما كانت القدرة الائتمانية أعلى كلما كانت أكثر أماناً وأقل في العائد
. 4.عائد مناسب:- يمكن أن يختار البعض الاستثمار في سندات الشركات نظراً لما تقدمه من عائداً أكبر بالمقارنة مع السندات الحكومية وعادة ما يصاحب العائد الأكبر مخاطر أكثر .
-ما هو السمسار ؟

يطلق على السمسار في سوق الأوراق المالية في
مصر "شركة الوساطة أو السمسرة في الأوراق المالية" وهو الوسيط المسئول عن تنفيذ أوامر شراء وبيع الأوراق المالية لعملائه بالبورصة، وتقوم الهيئة العامة للرقابة الماليه( الهيئة العامه لسوق المال سابقا) بمنح التراخيص اللازمة للشركات لمزاولة أنشطة الوساطة في الأوراق المالية.
-ما هي صناديق الاستثمار وما هي انواعها؟
تعد صناديق الاستثمار أحد وسائل الاستثمار لصغار المستثمرين ممن ليس لديهم الأموال اللازمة لتكوين محفظة كبيرة من الأوراق المالية ولا يتمتعون بالخبرة الكافية للاستثمار بالبورصة وليس لديهم الوقت الكاف لمتابعة استثماراتهم بصفة متواصلة. وصناديق الاستثمار هذه عبارة عن شركات تجمع أموالاً من عدد كبير من المستثمرين وتقوم إدارة الصندوق باستثمار هذه الأموال في مختلف أنواع الأوراق المالية مقابل وثائق تصدر للمستثمرين تمثل كل وثيقة من هذه الوثائق حصة المستثمر بالتبعية في كل الأوراق المالية التي يستثمر فيها الصندوق، بما يحقق التنوع في الاستثمارات وتوزيع المخاطر وتقليل حجمها وآثارها. وفي مصر يوجد نوعان من صناديق الاستثمار: صناديق الاستثمار المفتوحة
open - end Fund وتعد من أكثر الأنواع شيوعاً وتتميز بسهولة شراء وبيع وثائقها من وإلى الصندوق مباشرة على أساس أسعار تتحدد بناءاً على قيمة استثمارات الصندوق وفقاً لسعر السوق في أي وقت، وتنشر إدارة الصندوق يومياً أسعار الوثائق وبالتالي يتغير عدد الوثائق وقيمة رأس مال الصندوق يومياً بالبيع والشراء. صناديق الاستثمار المغلقة Closed-End Fund وتتميز بالثبات النسبي في رأس مال الصندوق حيث أن عدد الوثائق المصدرة والمتداولة يكون ثابت ولا يقوم الصندوق ببيع أو شراء الوثائق يومياً ، وإنما يمكن شراء أو بيع الوثائق بين المستثمرين بعضهم البعض من خلال البورصة عن طريق سمسار معتمد ومقابل عمولة شأنها في ذلك شأن بيع أو شراء الأسهم والسندات، ويتحدد سعر تداولها بالبورصة طبقاً لآليات العرض والطلب عليها.
- كيف يتم بيع أو شراء الأوراق المالية المقيدة في البورصة ؟

يجب على المستثمر أولاً فتح حساب للتعامل في الأوراق المالية لدى أحد السماسرة الحاصلين على ترخيص من الهيئة العامة لسوق المال ويتضمن ذلك استيفاء نموذج العقد النمطي مع السمسار، وسيقوم السمسار بتنفيذ أوامر شراء وبيع الأوراق المالية لحساب المستثمر، ويلزم أيضاً التعاقد مع أحد امناء الحفظ والذي يمسك حسابات تسجل بها أرصدة الأوراق المالية المملوكة للمستثمر وعمليات الشراء والبيع التي تتم عليها، كما سيتم إصدار الكود الموحد للمستثمر لدى البورصة (بخلاف رقم حساب العميل لدى السمسار). وعندما يرغب المستثمر في شراء أو بيع أوراق مالية فإنه ينبغي عليه عند إصدار أمر الشراء أن يدفع لأمين الحفظ – أو السمسار إن رغب في ذلك – قيمة الصفقة نقداً أو أن يطلب في حالة البيع تجميع أرصدته من الأوراق المالية لدى أمين الحفظ لبيعها . ويتحقق السمسار قبل تنفيذ أوامر الشراء أو البيع من وجود الرصيد اللازم من الأموال أو الأوراق المالية بحساب العميل طرفه أو طرف أمين الحفظ بحسب الأحوال. وتتضمن عملية التداول سلسلة متكاملة من الإجراءات تبدأ من إصدار المستثمر لأمر الشراء أو البيع ثم تنفيذ السمسار لهذا الأمر في البورصة ثم تأكيد تنفيذ الطلب للعميل . ويتم تنفيذ الطلبات في البورصة من خلال عملية مقابلة بين أوامر الشراء وأوامر البيع، فحين يرغب عميل في شراء أو بيع أسهم يمتلكها يبلغ السمسار الذي يقوم بدوره بإدخال أمر الشراء أو البيع في النظام الإلكتروني للتداول وفقاً للشروط التي حددها العميل للكمية والسعر، ويقوم النظام بمقابلة أمر الشراء مع أمر بيع أو أكثر يتضمن نفس الشروط من حيث السعر والكمية . وبعد لحظات من تنفيذ الصفقة يخطر نظام التداول كل من سمسار المشتري وسمسار البائع بالنتيجة كما يرسل النظام بعد ذلك تفاصيل الصفقة إلكترونياً إلى شركة المقاصة والإيداع والقيد المركزي التي تتولى مهمة تحويل الأموال من السمسار المشتري إلى السمسار البائع ونقل ملكية الأوراق المالية من البائع إلى المشتري الجديد وتعديل بيانات سجل حملة الأسهم أو حملة السندات لدى الشركة المصدرة التي تم التداول على أوراقها المالية. وتصدر البورصة تقريراً يومياً عن حركة التداول على كل ورقة مالية مقيدة بها، وينشر التقرير على موقع البورصة على شبكة المعلومات الدولية ، كما ينشر بالجرائد اليومية في اليوم التالي.
-كيف تتم عملية المقاصة والتسوية؟

لسنوات طويلة كانت الأوراق المالية في شكل صكوك ورقية عليها أسم مالكها أو تكون مملوكة لحامل الصك. ومنذ عدة سنوات أدخلت مصر نظام الإيداع أو الحفظ المركزي للأوراق المالية والذي ألغى نظام الصكوك المشار إليها ، وأصبحت ملكية الأوراق المالية حالياً مسجلة بنظام إلكتروني لدى شركة مصر للمقاصة والإيداع والقيد المركزي والتي تقوم بتسوية عمليات التداول التي تتم بالبورصة عن طريق خصم ثمن الشراء من الحساب النقدي للسمسار المشتري وإضافة الثمن إلى حساب السمسار البائع لديها، كما تقوم بنقل رصيد الأوراق المالية المباعة من حساب الأوراق المالية لأمين الحفظ للمستثمر البائع إلى حساب أمين الحفظ للمستثمر المشتري. وتتم هذه التسوية بالنسبة للعمليات التي تجري على الأسهم النشطة – التي تحددها البورصة – بعد يومين عمل من تاريخ التداول (تاريخ إتمام العملية في البورصة (T+2)


_ ماذا يمثل مؤشر أسعار البورصة EGX30؟

مؤشر EGX30 هو مؤشر قامت البورصة بتصميمه لقياس نشاط التداول بالبورصة ، ويضم أسهم أعلى 30 شركة من حيث حركة التداول عليها. ويعد مؤشر EGX30 مؤشراً للأسعار حيث يقيس العائد على الاستثمار من خلال التغير في إجمالي القيمة السوقية لأسهم الشركات المدرجة بالمؤشر فقط بناءاً على أسعار التداول اليومي على هذه الاسهم

- كيف أقوم بتكويد نفسى فى البورصة ؟
1- التكويد يتم من خلال شركة سمسرة
2- الأوراق المطلوبة
• تحقيق شخصية (قومي ـ جواز سفر) للبالغين فوق (18) عاما • شهادة ميلاد للأقل من 18 عاما • طلب تكويد يمليء من خلال شركة سمسرة ويرسل لقسم التكويد بالبورصة ويرفق به الأوراق المشار إليها
3- يقدم الطلب من الشخص أو وكيله بموجب توكيل رسمي خاص بالتعامل في الأوراق المالية أو عام يشمل جميع التصرفات بالإضافة إلى التعامل في الأوراق المالية
- إذا كان قد بلغ (21) عاما يقدمه الشخص نفسه أو وكيله وإذا كان تحــت (21) عاما يقدم من خلال والد القاصر (الولي) وفى حالة عدم وجود الأب يقدم من الجد للأب (وليس للأم) أو الوصي على القاصر أياً كان - إذا كان المتعامل يعانى من أي مرض عقلي (مجنون ـ محجور عليه) يقدم من القائم على أعماله بموجب حكم من محكمة الولاية على النفس - إذا كان المتعامل محكوم عليه بعقوبة جنائية يقدم من القائم على أعماله بموجب حكم المحكمة
4- تقوم إدارة التكويد بالبورصة بإعطاء رقم الكود لشركة السمسرة ويتعين على العميل تسجيله لديه حتى يستطيع التعامل في الأوراق المالية مع أي شركة يريدها

ما هى خطوات فتح حساب مع شركة سمسرة ؟
1_ يتقدم العميل بالأوراق المالية للتكويد إن كان التعامل لأول مرة أو سحب كود العميل من شركة لشركة فى حالة إن يكون متكود سابقاً
2_ بعد التكويد يقوم العميل بتحرير عقد اتفاق فتح حساب تعامل فى الأوراق المالية لدى شركة سمسرة التى يقوم باختيارها
مــع ملاحظــة : انه يوجد على موقع الهيئة على الشبكة الدولية للمعلومات قائمة لشركات السمسرة المختلفة
3_ يقوم العميل أو من يمثله بالتوقيع على العقد السابق كما يقوم بالتوقيع على عقد أمين الحفظ الذى تتعامل معه شركة السمسرة والذي فى الغالب يوجد لدى شركة السمسرة نماذج منه تملئ بمعرفة العميل لدى شركة السمسرة وترسله شركة السمسرة لأمين الحفظ
4_ وبعد ذلك يقوم العميل بإيداع المبلغ الذى يريده
5_ بعد ذلك يقوم بالبيع أو الشراء كما يشاء
6_ ننصح بمراجعة العميل لرصيده من الأوراق المالية التى تم شرائها من شركة السمسرة مرة كل شهر من خلال طلب كشف رصيد من أمين الحفظ للتحقق من تنفيذ عملياته التى طلبها من شركة السمسرة بيعاً وشراءاً كما ننصح بمراجعة رصيد حسابك بيعاً وشراءاً لدى شركة السمسرة مرة كل شهر على الأقل

- كيف أقوم بتنفيذ العمليات بالبورصة ؟
تنفيذ العمليات بالبورصة من خلال شركة السمسرة حيث تتلقى الطلبات والعروض للورقة المالية ويتم التنفيذ داخل البورصة. حيث يتم التنفيذ حسب سعر الورقة المالية من حيث الطلب والعرض حيث تتلاقى الطلبات مع العروض المساوية لها في السعر. ويمكن أن نوضح شكل تنفيذ العمليات من الخطوط التالية:-
ا) عمليات الشراء
1_عميل يريد شراء ورقة مالية.
2_ يتصل بشركة السمسرة المتعامل معها
3_ يحدد الأمر والسعر والكمية ونوع الورقة التي سوف يتم شرائها.
4_ شركة السمسرة تبلغ الأمر للسمسار الوكيل لديها بالبورصة.
5_ يتم معالجة الأمر ووضعه على نظام التداول.
6_ تقوم البورصة بتسليم كل شركة سمسرة كشف بعمليات الشراء المنفذة بمعرفتها.
7- تقوم البورصة بإرسال عمليات الشراء المنفذة بجلسة التداول إلى شركة مصر للمقاصة من خلال نظام الحاسب الآلي.

8- تقوم شركة مصر للمقاصة بموافاة أمناء الحفظ المشترين بعمليات الشراء المتعلقة بكل منهم.
9- يقوم أمين الحفظ المشتري بمطابقة بيانات عمليات الشراء المتعلقة به وتخصيصها مع أوامر العملاء المشترين المسجلة لديه وإرسال موافقته آلياً على استلام كمية الأوراق المالية المشتراة لأضافتها في حساب العميل المسجلة لديه.
10- يقوم عضو التسوية بتغذية حسابه النقدى في بنك المقاصة بما يكفي لتسوية عمليات الشراء التي تتم تسويتها على حسابه مع مراعاة حصيلة عمليات البيع التي تتم تسويتها لحسابه.
11- تقوم بنوك المقاصة بموافاة شركة مصر للمقاصة بالأرصدة النقدية القائمة في حسابات أعضاء التسوية لديها وذلك عن طريق إرسال ملف الأرصدة على نظام الحاسب الآلي مرفقاً به طبعة معتمدة بهذه الأرصدة فور انتهاء ساعات التعامل مع العملاء.
12- تقوم شركة مصر للمقاصة بتغذية الحسابات النقدية لأعضاء التسوية لديها في النظام الآلي للتسوية بالأرصدة الواردة من بنوك المقاصة.
13- شركة السمسرة تستلم بيان العمليات التي تم تسويتها.
14- شركة السمسرة تعطي لأمناء الحفظ الخاص بالعميل إشعار التنفيذ.
ب ) عمليات البيع
1- عميل يريد بيع ورقة مالية.
2- يتصل بشركة السمسرة المتعامل معها.
3- يحدد الأمر والسعر والكمية ونوع الورقة التي سوف يتم بيعها .
4- شركة السمسرة تبلغ الأمر للسمسار الوكيل لديها بالبورصة.
5- يتم معالجة الأمر ووضعه على نظام التداول.
6- يقوم السمسار البائع بإرسال أمر البيع آلياً إلى أمين الحفظ المحدد بالأمر للتأكد من أن رصيد العميل يسمح بالبيع حتى يقوم السمسار بتسجيل العرض بالبورصة.
7- يقوم أمين الحفظ باستلام أمر البيع على نظام إدارة حسابات الأوراق المالية لديه والرد على السمسار البائع سواء بوجود رصيد للعميل البائع لديه وكفايته لتنفيذ العملية مع حجز الكمية في هذه الحالة أو بعدم وجود رصيد أو عدم كفايته لتنفيذ عملية البيع آلياً.
8- يظل حجم الأوراق المالية للمدة المحددة لسريان أمر البيع الصادر من العميل فإذا لم يحدد أمر البيع مدة معينة تبقى الكمية محجوزة للمدة التي تحدد بقواعد العمل بنظام الإيداع المركزي.
9- تقوم البورصة بتسليم كل شركة سمسرة كشف بعمليات البيع المنفذة بمعرفتها .
10- تقوم البورصة بإرسال بيانات عمليات البيع المنفذة بجلسة التداول إلى شركة مصر للمقاصة وذلك من خلال نظام الحاسب الآلي.
11- تقوم شركة مصر للمقاصة فور استلام بيانات جلسة التداول من البورصة بموافاة أمناء الحفظ البائعين بعمليات البيع المتعلقة بكل منهم في الجلسة .
12- يقوم أمين الحفظ البائع بمطابقة بيانات عمليات البيع المتعلقة به وإرسال أوامر التحويل آلياً لشركة السمسرة محل العمليات التي أصدر لها موافقة وقام بحجزها لصالح السمسار البائع وذلك في موعد غايته قبل ميعاد التسوية.
13- شركة السمسرة تستلم بيان بالعمليات التي تم تسويتها.
14- شركة السمسرة تعطي لأمناء الحفظ الخاص بالعميل إشعار التنفيذ
-ما هو المقصود بسوق خارج المقصورة ؟
إذا تعاملت شركات السمسرة والوساطة على الأسهم والسندات غير المقيدة بالبورصة يقال أنهم تعاملوا خارج المقصورة أو في سوق نقل الملكية والذي يتم فيه نقل ملكيات أسهم الشركات المغلقة على مساهمين محددين ويقتصر فيها دور السمسار على تسجيل الصفقة بالبورصة واستخراج شهادة نقل ملكية ويرجع ذلك إلى أن سوق الأوراق المالية هي الجهة المنوط بها إصدار شهادات نقل ملكيات الأسهم والي بموجبها يتم تعديل سجل المساهمين لدى الشركات المساهمة المصدرة للأسهم. كما تم استحداث نظام للتداول يطلق عليه "سوق الأوامر" تتداول فيه أسهم الشركات التي قيدت أسهمها للتداول بالبورصة في وقت سابق ثم تم شطبها من البورصة بعد ذلك لفقد أحد شروط القيد بها، ولكن يوجد تداول عليها من مستثمرين مشترين وبائعين لا يعرف بعضهم البعض ، ولذا يتم استخدام نظام التداول بالبورصة لإتمام هذه الصفقات


نبذة عن شركة مصر للمقاصة والقيد والإيداع المركزي
تأسست شركة مصر للمقاصة وتسوية المعاملات المالية – شركة مساهمة مصرية  بموجب حكم المادة 130من اللائحة التنفيذية لقانون رأس المال رقم 95 لسنة 1992 . كان الغرض الرئيس للشركة من إنشاء الشركة هو القيام بنشاط المقاصة وتسوية المعاملات التى تتم على الأوراق المالية بالبورصة و تطبيق نظام الحيازة المركزية للأوراق المالية .
تحدد راس مال الشركة المرخص به عند انشائها 10000000 جنيه مصرى وحدد رأس المال المصدر بمبلغ 3000000 جنيه مصرى موزع على 30000 سهم القيمة الأسمية للسهم 100 جنيه مصرى وتم توزيع رأس مال الشركة كالتالى :
 البنوك         50%
بورصة الأوراق المالية    35%
شركات الوساطة فى الأوراق المالية    15%
بدأت الشركة مزاولة نشاطها الفعلى فى 1/10/1996 حيث تم قيد أول جهة مصدرة فى النظام –بنك مصر الدولى
ومن جهة اخرى أصبحت الشركة هى المسئولة عن إتمام عمليات نقل الملكية الخاصة بعمليات البيع والشراء التى تتم فى البورصة وأصبح نقل ملكية الأوراق المالية يتم على أساس مبدأ التسليم مقابل الدفع ( DVP).
قامت الشركة بأداء عملها ما يقرب من أربعة سنوات لحين صدور قانون خاص بها يضع أنشتطها فى إطار تشريعى سليم ويجعلها تباشر عملها من خلال صياغة قانونية منظمة هو قانون الإيداع والقيد المركزي رقم  93 لسنة 2000.
نظم القانون أعمال الشركة وشكلها القانونى
حدد القانون الأنشطة الرئيسية للشركة وهى الإيداع المركزى للأوراق المالية والقيد المركزي  وإنشاء وإدارة صندوق لضمان التسويات ، كما حدد القانون الأعمال المنوطة بكل نشاط على حده .
كما أجاز القانون للشركة أن تشترك بأى وجه من الأوجه فى الأنشطة التى تعاونها فى أداء عملها فى مصر والخارج .
تم تعديل أسم الشركة فى أغسطس 2001 الى شركة مصر للمقاصة والتسوية والحفظ المركزى ثم قررت الجمعية العمومية للشركة فى اجتماعها المنعقد فى يونية 2005 تعديل أسم الشركة ليصبح شركة مصر للمقاصة والايداع والقيد المركزي  . 
تم تعديل هيكل رأس مال الشركة تطبيقاً للمادة 37 من  القانون سالف ذكر لتصبح الشركة مملوكة لأعضائها والمستفيدين من خدماتها على نحو يناسب حجم تعاملات كل منهم معها وتم إعادة توزيع رأس مال الشركة بشكل الا تتجاوز ملكية العضو أو أية مجموعة مرتبطة  من الأعضاء عن 5% من أسهم رأس مال الشركة  ليصبح كالتالى:
· بورصة الأوراق المالية     5%
· البنوك         50%
· شركات الوساطة فى الأوراق المالية    45%
أهداف تطبيق نظام الإيداع والقيد المركزي
· تقليل المخاطر الناجمة عن تنفيذ عمليات المقاصة والتسوية فيما بين الوسطاء البائعين ونظرائهم المشترين.
· سرعة دوران الأوراق المالية من خلال تنفيذ عملية نقل الملكية في توقيتات محددة .
· تطبيق نظام التسليم مقابل الدفع (DVP)
· تجنب المخاطر الناتجة عن التزوير والتلف والفقدان في التعامل علي الأوراق المالية المادية.
· جذب المستثمر الأجنبي من خلال مواكبة المعايير العالمية في التعامل.
· تيسير إدارة العمليات التى تقررها الجهات المصدرة وتنفيذها بشكل سريع وموحد.
· إنشاء قاعدة بيانات تدار بشكل موحد لملاك الأوراق المالية من خلال إنشاء نظام للقيد المركزي.
· إنشاء قاعدة بيانات موحدة للأوراق المالية المقيدة بنظام الإيداع المركزي.


المهام الرئيسية لشركة مصر للمقاصة و الإيداع والقيد المركزي
· إتمام عمليات المقاصة والتسوية لمعاملات الأوراق المالية بالسوق المصري وما يرتبط بذلك من خدمات.
· تطبيق نظام الإيداع المركزي في مصر.
· إنشاء نظام القيد المركزي.
· إتمام تنفيذ العمليات المقررة علي الأوراق نيابة عن الجهات المصدرة.
· إثبات حقوق الرهن علي الأوراق المالية المقيدة مركزيا.
· إدارة صندوق لضمان إتمام التسويات المالية والورقية.
· إدارة صندوق لتسليف الأوراق المالية.
· تقديم خدمة أمناء الحفظ لبعض المؤسسات المالية.
· تدريب العاملين بالسوق علي الأنظمة الجديدة والأنظمة المستحدثة.
الأعضاء في شركــة مصــر للمقاصة والإيداع والقيد المركزي
· شركات الوساطة في الأوراق المالية الحاصلة علي ترخيص مزاولة النشاط من قبل الهيئة للرقابة الماليه ( الهيئه العامه لسوق المال سابقا).
· البنوك الحاصلة علي ترخيص مزاولة نشاط أمناء الحفظ من قبل الهيئة العامة للرقابة الماليه ( الهيئه العامه لسوق المال سابقا)
· البنوك والمؤسسات المالية التي ترغب في الاشتراك والتي تزاول نشاط الوساطة في الأوراق المالية أو نشاط أمناء الحفظ أو أعضاء التسوية

شهادات الايداع الدوليه(GDR)
هى عباره عن أداه ماليه قابله للتداول فى أسواق المال الدوليه يقوم بأصدارها احدى البنوك او المؤسسات الدوليه(مثل بنك اوف نيويورك BANK OF NEW YORK) بالدولار الامريكى او اى من العملات الأجنبيه الاخرى المتداوله بالسوق الحره مقابل الاحتفاظ بغطاء يقابها من الاسهم المحليه، وذلك بناءا على اتفاق مع شركة محلية مقابل ايداع اسهم تلك الشركه لدى هذا البنك الذى يسمى ببنك الايداع او بنك الاصدار ومن ثم فأن هذه الشهادات يتم تداولها كبديل عن الاسهم الاصليه وتتيح لحاملها الحق فى الحصول على جميع الحقوق الناتجة عن ملكيه الاسهم الاصليه



يوجد نوعين من شهادات الايداع الدوليه:
1- شهادات الايداع الامريكيه American Depository Receipts – ADRS
ويقصد بها الشهادات التى يقوم بنك امريكى بأصدارها فى الولايات المتحده الامريكيه مقابل ايداع اسهم احدى الشركات الاجنبيه لديه . ويسمى هذا البنك بنك اما بنك الاصدار او بنك الايداع ويتم تسجيلها من قبل لجنة البورصات ةلاوراق الماليه الامريكيه.

2- شهادات الايداع الدوليه GDR _Global Depository Receipts
ويقصد بها الشهادات التى يتم اصدارها وتداولها فى اكثر من سوق مالى من اسواق المال الدوليه خاصه فى اسواق المال الاوربيه ومن ثم فأنها تتميز بقابليتها للتداول فى اسواق المال المختلفه.
اطراف شهدات الايداع الدوليه
1- الجهه المصدره للورقه الماليه
2- الوكيل المحلى لبنك الايداع
3- بنك الايداع بالخارج
4- البنك المدير المصدر( صانع السوق – بنك الاستثمار)
5- المستثمرون
6- شركات الوساطه
7- المستشار القانونى للاصدار
مميزات شهادات الايداع الدولية
اولا: بالنسبة للشركات المصدرة.
1-توسيع قاعدة المساهمين ولانتشار فى الاسواق الدوليه.
2-ضمان اكثر من وسيله للتمويل
3-تعد وسيله فعالة لنشر المعلومات والبيانات الخاصه بالشركه المصدرة فى الاسواق الدوليه.
4-تعد فرصه جيده لعرض نشاط الشركه فى الاسواق الدوليه
ثانيا : المستثمرين
1-تتميز تلك الاداة الماليه بحريه التداول فى اسواق المال
2-تعد وسلية ملائمة للاستثمار فى اسواق المال الجديده
3- عدم خضوع هذا النوع من الاوراق الماليه فى بلد الاصدار للضرائب
4- درجة شفافيه عاليه وسهوله فى عمليات المقاصه والتسويه.